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은행 장부 위 부실채권이 17.7조 원까지 불어나며, NPL 시장의 하반기는 '공급이 이끄는 장'이 될 전망입니다. 삼정KPMG는 이번 보고서에서 부실채권(NPL) 시장을 공급·수요·주요 이슈·하반기 전망의 네 축으로 분석합니다. 거시 여건부터 심상치 않습니다. 금융불안지수는 2026년 5월 17.2로 주의 단계에 진입했고 금융취약성지수는 46.0으로 장기평균(45.7)을 상회하며, 원달러 환율은 6월 들어 1,500원을 넘어섰습니다. 기준금리가 8회 연속 2.5%로 동결됐음에도 시중금리는 상승세를 보이는 가운데 가계 주택담보대출은 3월 이후 다시 증가세로 돌아섰습니다.

공급 — 은행발 매각 물량 확대가 예고됐다. 국내 은행의 부실채권 규모는 2025년 16.6조 원에서 2026년 3월 말 17.7조 원으로 전년 동기 대비 1.1조 원 증가했습니다. 매각 규모는 2025년 8.1조 원이었고 2026년 3월 말 기준 1.6조 원으로 전년 동기 대비 0.2조 원 늘었습니다. 고환율과 내수침체 장기화로 가계·기업대출 연체율이 동반 상승하면서 은행·비은행의 부실채권 정리·매각 물량 증가가 예상되며, 특히 은행은 자체 회수·채권 재조정보다 매각 방식을 통해 중소기업·개인사업자 관련 상업용·주거용 담보 채권을 시장에 내놓을 가능성이 점증하고 있습니다.

수요 — 전업사 과점 구조, 실탄은 이미 장전. 2019년 이후 NPL 시장 내 전업사 비중은 90% 이상으로 높아졌으며, 2026년 2분기 기준 전체 NPL 투자 건수의 89.2%, 규모의 90.3%를 NPL 전문사가 매입하고 있습니다. 최근 자산운용사의 매입이 소폭 확대되는 가운데, 전업사들은 회사채 발행과 유상증자로 자본적정성을 개선하며 매입 여력을 확대하고 있어 자금을 확보한 전업사 중심의 시장 구조가 유지될 전망입니다. 다만 하반기에는 자금 조달 비용과 부동산 경기 변동을 고려한 투자·회수 전략이 요구됩니다. 비수도권 공장·상가 등 담보 채권 물량이 늘며 담보 가치와 권리관계가 복잡해지는 만큼, 포트폴리오별 정확한 밸류에이션과 자산실사, 자산관리회사의 채권관리 역량이 한층 중요해질 것으로 보입니다.

M&A 관점의 함의. 첫째, 은행발 매각 물량 확대는 NPL 포트폴리오 일괄 매각과 특수상황(Special Situation) 투자 기회를 넓혀, 전업사 외 운용사·글로벌 크레딧 펀드의 시장 진입을 자극할 가능성이 높습니다. 둘째, 연체율 상승으로 건전성 부담이 커진 비은행 금융기관은 자본 확충과 비핵심 자산 매각 등 구조재편형 거래의 잠재 매도자가 될 수 있습니다. 셋째, 담보부 채권의 복잡성 증가는 실사·밸류에이션 역량이 딜의 성패를 가르는 요인으로 부상시키며, 부실기업 정상화와 연계된 구조조정 M&A의 촉매가 될 것으로 보입니다.